近期，特高压建设领域大动作不断。11月4日，国家电网的“两交一直”特高压工程正式开工。刚刚结束的APEC会议也明确提出，打造“一带一路”经济带输电走廊的建设。特高压未来2～3年将进入大规模建设阶段，催生又一个万亿元的市场空间。多家特高压设备供应商持续受益，也给二级市场带来了中长期的投资机会。
规模建设打开市场空间
建设特高压不仅可以治理雾霾，而且也是扩内需、稳增长的重要手段。正如李克强总理所说，当前要开工一批重大项目，既是稳增长、提高能源保障能力的重要举措，也是调整能源结构、转变发展方式的有效抓手。特高压建设可有效化解煤炭、钢铁、水泥等过剩产能，将西部资源[0.00% 资金 研报]优势转化为经济优势。如煤炭大省山西2013年依托1000千伏特高压交流试验示范工程，外送电量793亿千瓦时，相当于向省外输送标煤约2400万吨，对山西GDP的贡献为输煤的6倍。
国家电网资料显示，我国目前已建成“两交六直”8条特高压工程，并且全部在今年7月前投入使用。而按“十二五”相关规划，2015年我国跨区电力流将从2012年的1.02亿千瓦增加至2.45亿千瓦，至2020年将增加到3.66亿千瓦，较2012年增长260%，未来将逐步实现北电南运、西电东送的格局(见附图)。
目前已有电网的跨区输电能力远远不能满足要求，大规模特高压建设势如破竹。国家能源局规划，2014～2017年我国将建设9条防治雾霾特高压输电通道，华东、华北和南方三大电网区域都将受益。11月4日，国家电网宣布“两交一直”开工，即9条治霾输电通道中的淮南-南京-上海、西蒙-山东、宁东-浙江这3条，工程总投资683亿元，计划2016年竣工投产。这也标志着防治雾霾特高压线路的正式启动。与此同时，国家电网也着手开展2014～2018年间“五交五直”十条线路工程的前期工作，其中八个工程已经开始前期的采购。
从2015～2018年，我国每年至少有4条特高压输电线路开工，如果这期间还有其他新线路获批，特高压工程建设数量将超预期。大规模特高压建设背后必须有强大的资金支持。国家电网规划，2014～2020年特高压电网建设将投资1万亿元，其他电压等级电网投资2.1万亿元，并带动各类电源和煤矿投资2.9万亿元，总计6万亿元。与此同时，政府也在积极鼓励民营资本参与特高压的建设，给特高压建设带来新的资金流。
我国特高压技术目前已达到了世界领先水平，核心设备基本由国内厂家提供。不仅如此，特高压还走出国门实现海外创收。今年年初国家电网就成功中标巴西特高压工程。未来“一带一路”经济带输电走廊建设，也将实现与中亚5国的电网相联，共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源，远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。
特高压设备商直接受益
特高压工程的陆续落地，直接利好特高压设备供应商。平高电气[0.84% 资金 研报]、中国西电[0.39% 资金 研报]、特变电工[0.10% 资金 研报]、许继电气[0.35% 资金 研报]这些老牌的电力设备供应商被多家机构看好。此外，长高集团[-1.04% 资金 研报]、中天科技[0.07% 资金 研报]、大连电瓷[0.38% 资金 研报]、四方股份[0.58% 资金 研报]也在国家电网特高压工程中有中标项目，在二级市场这四只股票也受到资金关注。多家卖方机构表示，特高压输电线路的建设至少需要2～3年的时间，因此特高压概念不是短期炒作，而是中长期的投资机会。不过，随着近期市场系统性风险的加大，部分炒高的特高压公司投资者也需要谨慎对待。
凭借较高的技术水准和设备的可靠性，平高电气、中国西电、特变电工、许继电气牢牢占据了特高压工程重要一次设备的主供应商地位。华创证券的研究报告表示，4家厂商每年均有望从特高压建设中收获大额订单，依据特高压建设条数和需要变电站数量，预计这4家公司2014年～2020年的总订单金额都在百亿元以上，其中中国西电的订单甚至可能超过600亿元。
这四家公司中，平高电气业绩弹性大，走势较强。公司专注于开发高压开关类产品，其发展目标是进一步确立国家高压开关重大技术装备研发制造基地的战略地位，打造国内高压开关行业第一品牌。公司利润贡献也全部来自于输变电设备，今年公司中标国家电网项目的金额接近20亿元。底部在慢慢抬升的中国西电产品序列完整，电容器、各类开关等换流站核心设备都占据了重要的市场份额，国际市场也成为公司业绩的另一个增长极，其产品和技术已出口40多个国家和地区。2014年，特高压类产品将为中国西电贡献收入约40亿，可贡献约5亿净利润。
一些中小型的电力设备供应商也期望在特高压建设大潮中分得一杯羹。集特高压和新能源汽车概念于一身的长高集团，其隔离开关产品中标率在国家电网的集中招标中始终保持优势。产品先后供货于我国首条1100千瓦特高压交流输电工程、世界首条±800千瓦特高压直流输电等多个重点工程。在特高压线路材料中保持龙头地位的大连电瓷，也有望借特高压建设提速实现业绩爆发，在国家电网已完成采购的7个特高压工程中，大连电瓷的瓷绝缘子中标额保持第一，占据市场40%的份额。有机构预测，如果公司保持现有市场份额，预计今明两年大连电瓷的中标金额将超10亿元，而过去大连电瓷每年收入仅约6亿元，特高压建设将使公司业绩迎来爆发式高增长。
