2014年8月，曾经风光无限的光伏界大佬彭小峰辞去赛维LDK董事长职务，黯然离场。仅仅5个月后，他就以超炫概念“互联网+光伏”的绿能宝理财产品高调回归。
绿能宝上线3个月时间，已推出18个项目，销售额超过2亿元，针对美元资产的国际版也即将上线。4月中旬，它还拿到了某行业协会颁发的“最具创新金融互联网品牌”奖。
绿能宝是一款基于太阳能发电板，以实物租赁为商业模式的产品。投资者通过官网购买“美桔”“美橙”系列产品，每份产品对应一块真实存在的太阳能电池板。太阳能发电板被安装在太阳能光伏电站发电，并获得稳定的电费收入和政府补贴，以此作为向用户支付租金的来源。简单说，投资者最低投资1000元，即可拥有自己的光伏发电板并获得10%的固定年化收益，这是绿能宝的核心。
SPI绿能宝董事长彭小峰告诉记者，过去，虽有部分分布式的小型光伏电站受热捧，但在建设期无法获得银行贷款。推出绿能宝是为了通过融资租赁的方式让社会公众参与到新能源建设中，电站投资方有了资金，而投资者又能由此分享到稳定的电费及补贴收益，以此化解分布式光伏电站面临的融资难题。
但有观察人士认为，在当前行业形势下，分布式光伏困境难以突破，绿能宝持续高收益的“神话”很难维系。
收益率之争
收益率下降已是事实。从绿能宝官网可见，美桔系列发布不到半年，最新的“美桔13号”比“美桔2号”的收益率降低了0.7%。
值得一提的是，在光伏电站的投资回报率8%〜13%尽人皆知，不过，分布式电站的特点导致收益可能存在较大范围的波动。分布式发电分为自发自用余量上网和全部并网两种，如果采用前者并网模式，实际电价相当于用户电网购买电价加上国家0.42元/度的补贴，一般工商业电价为1元/度左右，这就意味着每度电价格能达到1.42元。倘若采用全部并网这一模式，能够拿到1元/度，仅为前者的70%，而且随着分布式项目增多，全额上网同样也面临弃光限电的风险。
然而，采用自发自用余量上网也并非没有风险。电站所在企业的经营情况决定耗电量，而一旦耗电少于预期，上网部分只能拿到当地脱硫煤电标杆电价加上0.42元的国家补贴，仅0.8元/度左右。对于预期运营25年的电站，所在企业经营情况难以预测将直接带来项目收益变化。
还存在另一个风险，即国家未来对于分布式电站的补贴也面临下调。有公开的分析认为，到2020年光伏补贴或面临取消，电价上涨、组件等设备成本下降能否覆盖取消的补贴，将成问题。
“10%的收益是用来推广的，未来新的融资租赁产品收益会降至合理水平，但依然会有吸引力。”彭小峰说，合理水平应在6%〜8%之间，而且光伏电站拥有实际物业，更加安全稳定。
但业内人士认为，如果低于银行理财产品6%的收益，用户或会自然放弃绿能宝。
老问题待解
收益率只是绿能宝面临的难题之一。
近年来，随着我国对分布式光伏电站的支持和重视，越来越多的光伏上下游企业把发展目标转向分布式光伏电站。但能够建设电站的资源相对有限，导致企业之间对资源的争夺日趋严重，找到合适项目越来越难。
北京慧能阳光电力科技有限公司总裁任凯告诉记者：“在中东部地区，已出现同一屋顶短期内数家企业去洽谈争夺。业主方利益诉求不断加码，从最初的优惠用电、支付租金，已发展到要求利益分成，以至于部分项目无利可图。”
分布式光伏电站建在业主企业屋顶上，需要存续25年，即便有合同约束，依然面临业主经营情况变化、产权纠纷，电费收缴等一系列不可控风险。一位不愿具名的业内人士表示，国内部分企业拖欠电费，国家电网都没奈何，在其屋顶上建有光伏电站的企业收缴电费必将更加被动。
彭小峰表示，绿能宝未来更专注于存量巨大的小屋顶，建设小电站，这里面空间很大，可以避免恶性竞争。
绿能宝承诺，为电站定制了一套保险组合，包括建设期的工程险、财产保险、营业中断险等，对每一个电站项目有严格的风险控制，充分保障投资者的意外财产损失，保障用户的租金安全，但投资者对此存在疑惑。
记者在绿能宝官网试买相关产品时，没有关于上述风险的第三方保险签订流程或保单展示。彭小峰解释说：“目前有两种保险，一种是光伏设备由厂家投保，保证25年的发电效率;另一种是保障光伏电站的财产险。”
质疑的另一个主要问题是担保人的身份。在绿能宝与投资者签订的《委托租赁合同》中，承担担保责任的担保人为绿能宝关联公司，这让外界担心承租、受托、担保3方经营缺乏透明度。以“美桔2号”为例，担保公司为新维太阳能电力工程(苏州)、美桔电力(苏州)、美太投资(苏州)，三家公司法人代表均为绿能宝CEO夏侯敏。
彭小峰称，类似于支付宝，这样的担保是用来为承租方和投资方之间提供担保的，并非对投资者与绿能宝之间提供担保。
此外，绿能宝在产品设计方面具有流动性，承诺在锁定期后，投资者可以随时100%转让自己持有的光伏发电板进行提现，并在3日内到账。这就要求绿能宝用超过10%的募集资金作为备付金来应对可能发生的大额转让行为。彭小峰称，公司对每个项目提取相应的准备金。企业已拿到大量融资，也可用于备付金。
不难想像，大量的备付金将进一步降低募集资金的实际收益率，成为企业发展的拖累，影响利润。任凯说：“彭小峰是冒着很大风险在做这件事。”
