业内分析师周三(12月3日)指出,尽管油价下跌将刺激大部分亚洲经济体的经济增速,不过也有例外。马来西亚就可能面临严峻的考验,因该国国民经济严重依赖其国有石油公司马来西亚石油公司(Petronas)。
美国景顺集团(INVESCO)投资总监拉希德(Jalil Rasheed)表示,马来西亚所有债权评级均为AAA级,因其得到了石油资金的担保。因此,当马来西亚石油公司称将降低股息时,该国政府的财政融融能力就可能受到质疑。
拉希德同时指出称,将不确定债务考虑在内的话,马来西亚债务占国民生产总值(GDP)之比高达75%。而今年以来,景顺集团已将东南亚投资组合中马来西亚资产的头寸大幅削减,该国资产所占的比重由原先的约30%减半到了15%。
马石油削减支出
马来西亚石油公司上周五(11月30日)表示,若油价仍维持在当前水平,明年将削减15%-20%的资本支出预算,支付给政府的股息可能下滑高达37%。其财报显示,尽管产量增加,公司第三季度净盈利同比仅约增长12%。
马来西亚石油公司明年将支付给马来西亚政府约430亿林吉特,该公司的2015年预算支出则约为2739亿林吉特。
知名外媒报道称,周一(12月1日)马来西亚市场迅速对此消息作出反应,当天10年期国债收益率上涨至3.92%,为9月来最高水平,上周五约为3.8%。国债价格与国债收益率呈负相关关联。
周一富时马来西亚KLCI股市指数收跌约2.3%,尽管周二(12月2日)小幅反弹,收涨0.4%,今年截至目前,该指数下跌约4%。
周二美元兑林吉特汇率约为3.43,较上周四(11月27日)马来西亚石油公司宣布削减支出前下跌了2.7%,当天美元兑林吉特约为3.34。6月底全球油价触顶时,美元兑林吉特约为3.20。
政府融资
较115美元/桶的峰值而言,目前油价已下跌约三分之一。国际能源信息署(IEA)显示,强势美元、需求疲软和美国原油生产繁荣为油价下跌的三大主因。
业内机构瑞信预计,油价每下跌10%,马来西亚的GDP增速就可能下降0.2个百分点。如果国际油价此后维持在70美元/桶的水平,那么马来西亚GDP同比增速将为4.4%,低于此前预计的5.2%。瑞信同时预计,美元对马来西亚林吉特的汇率将在此后三个月间升至3.49,在12个月期限升至3.53,不过,该国通胀压力仍然缓和,只有在美元兑林吉特汇率升值3.60以上后,油价下跌对CPI增速的拖累才能被抵消。
不过,油价的下跌令林吉特兑美元大跌,将令马来西亚的其他产品出口较其他地区而言,更具竞争力。
而在本周马来西亚宣布取消燃料补贴后,目前完全不清楚较低的原油相关支付对政府融资的伤害有多大。
马来西亚石油公司宣布削减支出前,汇丰银行(HSBC)经济学家林淑娴(LimSuSian)在一份报告中指出,2013年燃料补贴占马来西亚政府总预算支出的9.3%,教育和保健占比分别为2.6%和0.7%。
尽管林淑娴认同马来西亚政府迅速和果断的行动,但认为此举是政治上的权宜之计,因截至目前,油价持续下跌,实际上原油补贴价格已超出市场油价。
并称,这种财政改革对马来西亚长期经济前景的重要性不能被高估,预计每年将仅能为马来西亚政府节省区区200亿林吉特的支出,对总体财政及经济状况有限。