3月16日，万邦达（300055.SZ）公告称，当天，内蒙古自治区政府采购网发布了“乌兰察布市人民政府PPP合作建设项目中标（成交）公示”（以下简称“乌兰察布PPP项目”），本公司为该项目的拟中标单位，中标金额为56.09亿元。依照招标文件，PPP 合作建设项目包含城市供水工程、兴和煤炭物流园、城市生态综合治理项目、城市供热工程、城市排水管网工程等几个方面的具体项目。
受此消息影响，公司股价在次日涨停。
有券商分析师对《中国经营报》记者指出，“水十条”发布在即，万邦达作为工业废水处理龙头，在手订单充裕，且公司近期联手私募巨头设立20亿元环保产业并购基金，意欲发力“大环保”战略，延伸环保其他细分领域业务，公司今后两年业绩实现高增长值得期待。
政策红利望增厚在手订单
作为环保行业的一家公司，于2010年登陆资本市场的万邦达近期进入了订单“收获期”。除了上述公司中标乌兰察布PPP项目外，公司其他订单也源源不断。
2015年3月2日，陕西采购与招标网发布了“榆横工业区工业污水处理厂托管运营项目中标结果公示”，万邦达为该项目的拟中标单位。中标价格：前3年运营服务费合计1.64亿元，后3年运营服务费合计2.26亿元。
公司表示，此次拟中标项目合计金额约占公司最近一期（2013 年度）经审计营业收入的 50.54%，若本公司能够签订正式合同并顺利实施，未来六年对公司的经营业绩都会产生积极影响，平均每年约为公司带来5400万元~7500万元的营业收入。
今年1月22日，万邦达与芜湖市建设投资有限公司签署了《PPP 模式项目合作协议》，双方将在安徽省芜湖市进行一系列环保基础设施项目的投资、建设、运营、维护等一项或多项工作，项目总投资约30亿元。
本报记者统计，仅在今年一季度，万邦达中标和签订的合同总计为61.87亿元，是公司2014年营业总收入10.29亿元的6倍。由于公司在芜湖市建设投资有限公司总投资为30亿元的PPP 项目中占有多少份额还无法确定，如果加上该项目，则公司今年一季度的中标和签订合同总金额还将会更高。
公司表示，上述协议的履行将会明显增加公司的营业收入和营业利润，对公司2014年、2015年的经营业绩都将产生较大影响。神华宁煤高盐水零排放BOT项目是公司第一个大型规模的零排放BOT项目，该协议的签订及项目的实施，进一步拓展了公司的业务，将为公司在零排放项目上积累宝贵的经验，更能提升公司工业水处理系统的技术水平。
订单的增加让公司业绩也保持较快增长。
3月5日晚间，万邦达发布了其2014年年报及2015年一季度业绩预告。数据显示，公司去年实现营业总收入10.29亿元，较上年增长33.31%；实现归属于母公司净利润1.92亿元，较上年同期增长36.51%。
万邦达预计，今年一季报报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润预计较上年同期增加372.98%~402.54%，净利润与上年同期相比有较大提升，主要有如下原因：为尽快达到运营状态和及时进行前期项目收尾工作，零排放BOT项目、陕西天元化工BOT 等项目在本报告期工程进展较大；神华400万吨煤制油项目销售业务供货增加。
此外值得注意的是，市场预计即将落实的“水十条”有望增加公司的订单。
国泰君安预计《水污染防治行动计划》即将出台，水处理行业将迎来黄金发展期：水污染治理已成地方环保治理的重头戏，预计总投资达2万亿元的《水污染防治行动计划》将于2015年上半年出台，水处理行业将迎来大发展期。
一位券商人士对本报记者表示，万邦达作为水资源治理领军环保企业，有望从中受益。
万邦达2014年年报显示，公司实现工业水处理收入为8亿元，占公司收入比例为77.74%，该业务利润为2.31亿元，占利润总额比为75%。
环保服务平台
除了不断的订单外，万邦达的并购之路也被市场所关注。
去年9月份，公司耗资6.81亿元收购昊天节能100%股权。昊天节能专注热能领域的高效率输送、节能管理及综合利用，主要产品为高密度聚乙烯外防护预制直埋式聚氨酯保温管和钢套钢预制直埋蒸汽保温管全系列产品。
万邦达表示，上述收购让公司的产品、业务范围将在工业水处理系统建设和运营的基础上增加保温管设备的研发、生产及销售，使得上市公司能够从水污染防治行业延伸至节能降耗和大气污染防治设备领域。
而这仅仅是个开始。
2015年3月3日，万邦达与昆吾九鼎投资管理有限公司（以下简称“昆吾九鼎”）签署了《北京万邦达环保技术股份有限公司与昆吾九鼎投资管理有限公司共同发起设立万邦九鼎并购基金之战略合作协议》（以下简称“协议”）。万邦九鼎环保产业投资基金总规模 20 亿人民币。首期规模不低于5亿人民币，存续期为5年。公司作为基金的有限合伙人，首期出资1.5亿元；其余资金，即3.5亿元，由昆吾九鼎负责对外募集，并根据项目实际投资进度分期到位。
对于上述基金的成立，万邦达表示，根据公司中长期发展规划及战略布局，公司致力通过5年时间，发展为全方位服务、全寿命周期服务、多工业领域覆盖及多元化发展的“两全两多”的综合性环保服务商。为了更好地利用资本市场，加速公司并购扩张步伐，公司拟联合昆吾九鼎投资管理有限公司或其指定的关联方在上海自贸区共同发起设立万邦九鼎环保产业投资基金（暂定名，名称以工商局核准为准，以下简称“基金”）。
资料显示，上述基金将作为公司并购整合国内外环保产业优质资源的平台，聚焦“大环保”产业链上下游具有重要意义的相关标的，充分发掘在工业水处理、市政水处理、烟气治理、 固废处理处置、 节能减排等方面的投资机会， 服务于公司的外延发展，与主业成长形成双轮驱动，巩固和提高公司的行业地位。
齐鲁证券指出，此举意味着万邦达未来将借助九鼎投资实力，聚焦“大环保”产业整合之势，推动公司实现外延式并购成长。一方面，将推动公司业务延伸至大气、土壤等环保其他细分行业，培育盈利新增点；另一方面，将推动公司迅速成长为“平台型”的环保综合服务商。
“随着前期战略布局成功，未来将进入以内生增长+外延扩张双轮驱动的新一轮高速发展期。内生方面，在最严新环保法推动下，工业污水治理持续投入，公司传统石油煤化工领域订单有望实现10%~20%的平稳增长。”群益证券分析师赖燊生表示，公司2014年幷购昊天节能、晋纬环保，使得公司业务从环保领域扩展到节能领域，目前公司在手现金近10亿元，外延扩展预期仍然强烈。
公司2014年年报显示，公司货币资金为9.5亿元，占总资产比例为25.88%，主要系2014年并购昊天节能、晋纬，支付零排放BOT项目及天元化工BOT项目等工程款所致。
值得注意的是，目前公司的业务范围已经涵盖工业水系统建设及托管运营、固体废物处理、节能环保等领域。2015年1月，公司与芜湖市建设投资有限公司签订PPP模式的合作框架协议，标志着公司开始涉足城市公用环保服务领域，包括市政污水处理、水系治理、管网搭建等，将为公司带来新的盈利增长点。
万邦达一位人士对本报记者指出，根据万邦达制定的中长期战略发展规划，公司致力于成为平台型综合环保服务商，这种平台类似于天猫[微博]，公司客户可以在这个平台上提出自己的要求，然后公司根据要求来提供具体的服务。
一位券商人士对本报记者指出，万邦达的上述策略将为公司的发展提供更广阔的市场空间，但随着业务的横向扩张，未来可能面临全而不精的情况，这对公司管理层的整合能力是个很大的挑战。
