近年来，以信息通信技术(I.T)与制造业深度融合为核心的新工业革命正在加速孕育，美国称之为“再工业化”，日本称之为“工业智能化”，德国则称之为“工业4.0”。借鉴德国工业4.0并将其作为既定策略的“中国制造2025”，已经于上半年作为中国制造业的顶层设计推出。这一政策的推出将极大地有利于我国制造业的转型升级、创新发展。
工业4.0作为新的技术革命的开端，其发展将是未来长期的投资主题：工业4.0将借助信息化和工业化的两化融合来实现智能工厂、智能生产以及智能物流。我们认为智能工厂的改造是工业4.0实现的核心基础。它不仅仅能降低人工成本，提高生产效率和质量，更使得个性化定制产品成为可能。长期来看，我们认为对智能生产的投入将会带来未来长期的回报并将帮助公司保持行业内的领先优势。智能物流的实现也将进一步提升产业的服务质量，同时减少物流仓储成本。我们认为，“中国制造2025”政策将加速企业实现工业智能化，推动技术革命的开端。
工业4.0将从基础设施、网络自动化、大数据智能决策等三个层面推动通信产业机会：
1、基础设施的传感器和通信技术将首先迎来机遇：工业传感器作为工业系统中自动监测和自动控制的首要环节，工业4.0的推出必将首先加速传感器技术的发展。同样，通信技术作为工业4.0不可或缺的基础设施，工业4.0的推出将优先发展通信网络以及设备。我们认为，传感器和通信模块的机会已经爆发。
2、网络智能化将是工业4.0的第二层机遇：这一发展将带来相关行业应用的变革。其中，具备较好属性的物流行业、商业航空业、医疗保健行业、战略能源行业或将率先实现网络智能化。这些行业将受益于网络智能化带来的效率和质量的提升以及成本的下降。我们认为，行业属性差异导致的网络智能化进程呈现较大不同，上述行业有望率先在该层面实现突破。
3、万物互联所带来的大数据智能决策将最终实现工业4.0:万物互联所带产生的海量数据将会需要被有效地处理。大数据技术作为处理这一问题最佳的方案，有助于实现工业从自动化到智能化的升级，我们认为工业4.0将为大数据得进一步发展带来又一波绝佳的发展机会。
投资建议与投资标的
鉴于工业4.0将推动通信产业三个层面的机会，我们首次给予通信行业增持评级。投资方面，我们建议重点关注以下投资标的：1、在传感器行业，我们推荐关注华工科技、高德红外、中航电测、大立科技、航天机电、科陆电子以及远望谷。2、通信网络方面，我们推荐关注中兴通讯、烽火科技以及紫光科技。3、在大数据领域，我们推荐关注东方国信、鹏博士、超图软件、中科金财、蓝盾股份、汉得信息、天玑科技。4、在工业交换机方面，我们推荐关注东土科技。5、北斗产业链，我们推荐关注振芯科技。
风险提示
“中国制造2025”的相关后续政策或低于预期，工业4.0的有些相关技术还未准备就绪。
中兴通讯：M-ICT战略驱动，业绩稳步增长
M-ICT 战略， 中兴发力互联时代
中兴通讯将聚焦“运营商、政企、消费者”三大主流市场，并围绕“新兴领域”布局。面向运营商市场，支撑电信运营商向信息运营商转型;面向政企网市场，积极推动各行业向“工业4.0”或“工业互联网”转型;面向消费者市场，公司积极探索智能化技术、新型人机互动技术，并开拓家庭融合创新终端。
业绩稳步增长， 上半年净利润同比增长42.96%
运营商网络方面，国内4G 项目进度加快以及三大运营商在有线交换及接入系统的投入加大，营业收入及毛利均有增长;国际4G 项目业务规模增长，合同盈利能力改善;政企业务方面，智慧城市签约项目数量持续增长，轨道交通项目业务稳步增长，政企业务营业收入及毛利双增长。
“创新驱动” 中国企业的典范
中兴通讯以CGO 实验室进行创新孵化，未来几年将重点落实新能源汽车无线充电、分布式光伏并网发电、移动园区网、移动支付、互联金融、微办公、面向政企大数据平台等创新产品方案。
盈利预测及估值
我们预计2015-2017 年，公司EPS 分别为0.9 元，1.15 元和1.38 元，维持“买入”评级，建议积极关注。(来源：浙商证券)
东方国信：内生外延并举，大数据运即将落地
东方国信发布 2015 年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润5,106.40 万元至5,835.89 万元，比上年同期增长40%—60%。
事件评论
内生+外延协同驱动业绩高增长。公司2015 年半年度业绩同比增长40%—60%，我们认为主要基于以下两方面原因：1)内生增长，公司积极巩固电信领域市场地位并进行多元化市场布局，积极进行技术创新并尝试产品化转变，在保持在联通的市场份额的同时，在电信和移动的业务增长较快，在整个运营商市场份额稳步提升;2，屹通信息2015 年承诺业绩不低于4550 万，考虑到其所在的互联网金融领域需求旺盛，我们判断其大概率大幅超业绩承诺，本期屹通信息并表对公司业绩产生较大积极影响。
内生+外延并举，大数据核心引擎+五大横向领域布局，外延战略有望持续推进加速公司发展。公司在电信运营商BI 领域积累多年，后续通过收购北科亿力与科瑞明分别分别切入冶金工业和金融行业，收购屹通信息，强化金融大数据布局，收购Cotopaxi 提供工业能源数据分析与管理平台，自主拓展政府行业大数据，投资海芯华夏布局农业大数据的运营，一方面不断丰富公司的数据来源，另一方面拓展公司业务的应用行业。公司当前正在筹划标的资产总估值在3-4 亿元之间的重大收购，外延拓展可期。
投资摩比万思布局DSP 平台，大数据完整闭环产业链打通，大数据运营模式有望快速落地。摩比万思是日均覆盖百亿流量、2 亿用户的领先移动互联网大数据精准营销公司，其服务涵盖移动SSP(供应方平台)、移动DSP(需求方平台)、移动网络受众数据挖掘和大数据管理(DMP)、基于App 的广告定向投放管理及优化等，尤其在RTB 效果优化、整合数字营销传播、消费者行为测量等专业领域占据领导地位。通过投资摩比万思，公司实现了DSP 平台的布局，构建了“数据源---DMP---DSP—用户”完整闭环产业链，可帮助公司实现大数据运营变现的有效落地。未来可以预见的数据运营主要有征信、保险反欺诈识别、反恐、互联网微信平台的二次开发、衍生到LBS 定位增值服务等。
盈利预测：我们坚定看好公司的资源整合能力和执行力，看好公司的综合竞争力，大数据运营模式打通打开公司长期成长空间。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.41 元、0.55 元，重申“推荐”。(来源：长江证券)
烽火通信：投资西安基地，信息化转型持续布局
7 月 11 日，烽火通信公告与西安高新区签订《投资协议书》，拟在西安高新区出资购买 226.8 亩地，实施“烽火通信科技股份有限公司西安基地”项目，业务规划包括云计算、 IDC 基础设施等，同时于 7 月 13 日复牌交易。
1、大集成转型下的云计算布局
截至目前，烽火通信相继在武汉、南京、西安实施云计算数据中心建设，借助 ICT技术优势及央企背景实现核心省会城市布局，武汉光谷、南京高新区、西安高新区等均为国家级科技园区，大量科技企业、创业团队聚集。烽火通信面向政企客户的云平台和数据中心建设是大集成布局的重要一环，选址既避开一线城市的激烈竞争，又避免了在偏远地区配套不足的弊端。
2、把握一路一带，海外高增长
西安是陆上丝绸之路的起点，建立西安基地将帮助公司把握“一路一带”发展机遇。烽火的传统光通信业务，包括数据承载、接入网、光纤光缆等将继续受益于海外的高增长， 从而确保营收规模的快速增长，我们预计海外营收未来三年将保持 50%左右复合增长，占收比不断提升。
3、树立网络安全龙头地位，受益国家网络安全战略落地
Palantir 近期融资估值有望达到 200 亿美元，较上一轮提升 33%(去年底 150 亿美元). Palantir 的快速发展印证了通过大数据技术对于舆情监控、反恐、防欺诈的必要性，其核心客户包括美国联邦调查局、中情局等。烽火通信全资并购烽火星空，未来将承担我国在网络内容安全领域的重大使命， 随着后续网络安全方战略的落地，成长空间巨大，单此业务可值数百亿市值。
4、低估值新蓝筹， 维持“强烈推荐-A”
从光通信向信息化转型，打造“数据承载-大数据-云计算-企业级移动应用”的一体化平台， 目前已跻身国内一线 ICT 企业阵营，并且是我国网络空间战略逐步落地的最大受益者。预计未来三年营收保持 30%以上复合增长， 15-17 年 EPS 0.72/0.95/1.25元，当前股价对应 15-16 年 PE 仅为 29/22/17 倍。前期系统性风险导致股价超跌，央企控股股东在底部出手增持，并计划增持不超过 1000 万股，当前增发价和增持价均倒挂，具备双重安全边际， 维持强烈推荐-A 评级， 目标价 37.5 元。
