一、事件概述公司于1月17日发布14年度业绩预增公告，归属于上市公司股东的净利润6910万元~7811万元，同比增长15%~30%，扣非后净利润同比增长14.41%~29.81%，符合预期。公司主要产品超声热量表增长稳健，超声水表进入快速发展期。我们看好公司超声测流技术在热力、水务及工业自动化等领域的不断拓展和应用。预计2014年-2016年EPS分别为0.78、1.00和1.30元，对应PE分别为34、27、21倍，但目前创业板系统性风险较大，中小市值股票估值调整仍将持续，维持“谨慎推荐”的投资评级。
二、分析与判断继续加大市场拓展力度，超声热量表和超声水表协调发展公司下半年继续加大市场拓展力度和内部管理，各类产品销售均取得较大增长，按照14年净利润6910万元~7811万元的中值推算，14年各季度净利润占比分别为1.65%、23.25%、28.94%和46.41%，呈现逐季上升的趋势。
公司在巩固原有热量表市场的基础上，为适应市场发展，一方面加强了超声测流产品系统工程管理平台的建设与推广;另一方面加大超声水表的市场开拓力度，针对供水公司推出了综合节能减排方案并初见成效，同时为智能小口径超声水表批量替代传统水表打下了市场基础。
公司是超声测流技术引领者，看好其长期发展公司的原主营业务热量表属于新兴行业，行业发展顺应我国节能减排的改革趋势，并且产品质量高，经得起市场考验;公司去年以来积极拓展超声水表，大口径水表测量精度高、可以有效地降低吨水耗电量和管网漏损率，已在部分水司取得良好效果，我们看好其长期发展。
三、股价催化剂及风险提示催化剂：节能减排政策持续实施风险提示：供热计量改革低于预期，规模迅速扩张带来的经营管理风险、房地产市场调控对热量表行业的影响。
四、盈利预测与投资建议公司主要产品超声热量表增长稳健，超声水表进入快速发展期。我们看好公司超声测流技术在热力、水务及工业自动化等领域的不断拓展和应用。预计2014年-2016年EPS分别为0.78、1.00和1.30元，对应PE分别为34、27、21倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。
