电动汽车驱动电机项目从年产30万台缩减至年产10万台，原本已自筹资金开工的项目突然变更成使用募集资金建设，方正电机本次增发背后有何隐情?
记者注意到，方正电机最初年产30万台电动汽车驱动电机项目的背景是与万向电动汽车有限公司(以下简称万向电动车)合作，在最新公告中，公司却并没有提到万向电动车。有分析人士预计，由于万向集团曾承诺向万向钱潮(000559)(000559，收盘价4.43元)注入万向电动车资产，且万向钱潮已开始大举投资电机项目，因此方正电机与万向电动车的合作恐难持续。
不过，方正电机董秘胡宏则表示，“我们与万向的合作并没有停。”
项目缩水资金自筹改增发
10月8日，方正电机公告称，公司拟发行3891.0506万股，募集资金约4亿元，其中2.074亿元用于年产10万台纯电动汽车驱动系统项目。
事实上，早在2010年12月25日，方正电机发布公告称，公司拟总投资8.75亿元投资建设年产30万台电动汽车驱动电机项目，是最新公告中规模的3倍。记者注意到，前后两个项目的选址均在浙江省丽水市水阁工业区，总面积为88901.95平方米，土地证号是“丽开国用2011第4745号”。
方正电机在增发公告中并未解释建设规模大幅缩减的原因。方正电机董秘胡宏对记者表示，如今10万台项目实际上就是当初的30万台项目，只不过现在是“分步实施”。
记者还发现，当初年产30万台电机项目不涉及再融资，但如今缩水后的投资计划却变成定向增发募集资金。2010年底的公告显示，方正电机8.75亿元总投资将申请银行贷款3亿元，其余由企业自筹。
对于项目资金来源从“自筹”变更成“募投”，董秘胡宏表示，由于公司资金缺口比较大，自有资金无法满足建设，所以才募集资金建设。
记者注意到，目前方正电机的资金面状况并不理想。2010年底，方正电机货币资金为9636.91万元，2011年底减少至8641.24万元，2012年上半年进一步减少至7162.41万元。
由于存在资金缺口，方正电机的电动汽车电机项目建设速度十分缓慢。2012年中报显示，公司电动汽车项目2011年投入资金2039.3万元，2012年上半年增加至3318.5万元。不过，考虑到该项目购买的约136亩土地的价格就高达1523万元，方正电机在电动汽车项目上的投入实际并不多。
由于本次方正电机定向增发对象是中国华电集团旗下华鑫国际、纳爱斯集团设立的丽水谦心投资合伙企业(有限合伙)以及公司董事长、总经理、董秘，因此，分析人士普遍认为，此举代表产业资本和公司管理层对电动车电机项目的共同看好。
根据公告，当初30万台项目预计年营业收入15亿元，新方案则预计年产10万台项目达产后可实现营业收入6.77亿元。项目建设规模缩水三分之二，预计收入却只缩水55%。
