11月26日从国家能源局获悉，日前国家发改委、国家能源局发布《关于做好电力项目核准权限下放后规划建设有关工作的通知》。
通知中提出，国家能源局将通过制定电力规划管理办法，明确国家五年电力发展规划的编制、实施、评估、调整、监管等相关要求。
通知要求，强化电力规划指导作用，统筹国家和地方电力发展规划。通知明确，国家五年电力发展的相关规划确定各地区规划期内电力需求预测水平、非化石能源开发目标、省(区)间电力送受能力、火电(含自备电站)建设规模及布局、电网发展总体方针及重点建设任务等。
通知还表示，及时修订燃煤电站总量控制目标，滚动调整燃煤电站规划项目，适时调整电网规划项目，优化调整规划项目内容。
通知提出，国家发展改革委、国家能源局加快构建科学合理、权责清晰的电力规划体系。全国电力规划指导省级电力规划，省级电力规划服从全国电力规划，全国电力规划和省级电力规划应做到上下衔接，协调统一。
通知还表示，国家能源局加强事中事后监管，对超出总量控制目标的，要求省级发展改革委(能源局)原则上按优选排序进行削减。对不符合产业政策或规划布局、建设条件等有重大缺陷的，由省级发展改革委(能源局)进行规划调整。(来源：中国证券网)
电力装备九大龙头企业解析
特变电工：业绩符合预期
积极开拓国际市场，累积效应输变电成套工程业务放量增加。
煤矿产能释放，新增热电厂开工建设，资源丰富优势+热电厂搭配新能源发电+特高压+售电公司逐步完善，后续贡献利润同时随着电改和互联网能源的发展，有带来新的商业模式的潜力。
传统变压器业务和电缆业务，有望受益特高压建设，提高综合毛利率。后续随着特高压招标开工，特高压产品有望提高占比，毛利率仍有上升可能。
大连电瓷：特高压产品开始贡献业绩
特高压线路陆续供货
报告期内淮南--上海以及宁东--绍兴线大量交货，贡献了三季度的主要业绩。预计四季度锡盟--山东、蒙西--天津南线路将陆续交货，这两条线的中标金额为1.66个亿。此外，公司近期发布公告，中标酒泉-湖南，晋北-南京特高压直流线路4000万元特高压绝缘子项目，预计将在2016年贡献利润，今年的海外订单也比较乐观。从全年来看，预计公司将大概率完成股权激励方案中提出的限制性股票解锁条件，即扣非后年度净利润同比增长60%。
坚定看好特高压行业的发展
虽然目前特高压行业建设进度较慢，但从国家审批和招标的速度来看，仍然彰显了国网大力推进特高压建设的决心，我们相信施工能力的瓶颈将逐步打破，各企业的压货情况也会好转，确认收入更加及时。而从各企业的订单来看，基本满产运行，为未来业绩奠定基础。特高压瓷绝缘子的毛利率在40-50%之间，虽然近几期招标出现低价中标的苗头，但整体盈利空间仍然很大，对业绩拉动作用突出。
平高电气：前三季度业绩稳定增长，期待产业整合产生协同效应
中长期看，随着天津智慧开关产业园的投入，也将充分分享配网建设的利好。
特高压建设为国策，建设步伐明显加快：特高压作为解决我国能源逆向分布的能源传输路径已经得到明确认可，2015年国网已开工的4条国内特高压线路投资规模近900亿元;海外专案方面巴西美丽山投资规模约为18亿美元，两项合计总投资已经近千亿元。考虑今年国网预计的开工幷建设“六交四直”宏伟计画，预计特高压投资将超2000亿元规模，行业景气度进入新高点。
特高压交流进入建设高峰期，中长期业绩有支撑：2015年是交流建设高峰年，预计将开工三条路线，带来120个特高压GIS间隔(每个间隔造价约1.0亿元)及其他特高压产品需求。公司相继中标蒙西-天津南、榆横-潍坊特高压项目29个间隔1100千伏组合电器，合同金额26.89亿元。公司是国内特高压GIS间隔领军企业，借助特高压交流的建设，中期业绩有支撑。
加速产业整合，打造电力装备行业综合服务商：公司近日公告拟非公开发行股票募资49亿元，用于收购上海天灵90%、平高威海100%、平高通用100%、国际工程100%、廊坊东芝50%股权幷增资国际工程4.5亿元、平高通用2亿元、上海天灵0.99亿元、平高威海0.5亿元和天津平高3.78亿元，投入6.8亿元用于印度建厂项目。此次公开发行迎合上市公司国企改革大趋势，逐步实现了平高集团主业资产的整体上市，一方面提升公司竞争力和国际业务拓展能力：上海天灵弥补了公司在中压开关领域的短板，国际工程公司将加快推进多项国外工程总承包专案，提高专案回报率，增强公司盈利能力;另一方面减少关联交易，消除同业竞争：收购完成后，平高集团及其控制的其他企业与平高电气在开关柜的生产经营方面将不存在同业竞争。全部完成后，公司将转型升级成为集设计、安装、调试、运维于一体的电力装备行业综合服务商。
置信电气：资产注入尘埃落定，配网龙头开启新篇章
农网大投资，2015年非晶变招标量有望增长200%：按照我们的统计，国网2015年前三招非晶变总计179550台，同比增长143.33%;油浸硅钢变203002台，同比增长0.69%。前三批总计非晶变占比46.9%，较2014年26.8%增长显著。此外，我们预计全年大概率会新增第四批变压器招标。公司2014年非晶变毛利贡献3.55亿元，占公司当年总毛利的46.13%，是最纯正的非晶变上市公司，2016年业绩大幅增长确定;
资产注入具有协同效应，增强公司在国网版图中的战略地位：本次交易后，公司业务构成显著丰富，增加了雷电监测防护、电网智能运维等高毛利业务;节能板块规模及项目积累也得以进一步提升，与上市公司原有产品相结合后，有望推出更加丰富的产品组合和系统。注入后，国网公司对置信电气的持股比例由25.43%增至31.51%，进一步提升了上市公司在国网版图中的战略地位，为未来争取更多资源带来有利因素。
直接显著增厚EPS:按照备考财务数据，2014年EPS将由交易前的0.23大幅增厚至0.4，增幅达74%。此外，虽然由于同业竞争问题，光伏业务将被剥离，但该业务毛利率低，对公司盈利能力影响很小。
碳资产业务布局最完整，前景广阔：置信碳资产业务包括低碳咨询、碳资产开发、碳交易服务、低碳投资和培训等五大类。依托国家电网全方位的股东资源支持及品牌影响力，致力于发展成为全国最大、国际知名的专业化、规范化和国际化的碳交易综合服务商。公司已与国内7 大碳交易所建立合作，率先开设中国自愿减排机制项目(CCER)账户，发布置信碳指数，并行推进碳交易一、二级市场，未来大概率将成为国内碳交易市场最大受益者。
四方股份：业绩降幅有所收窄，积极布局安防大市场
增资智能识别领军企业， 瞄准安防大市场：公司近日公告拟以现金9000万元增资入股“上海泓申”获取30%股权，其承诺2015-2017年均业绩3000万元(以此计算收购pe 为10x);上海泓申在国内视频智能识别领域研发能力行业领先，相关产品分获多项司法部与上海市奖项，并在司法与金融行业有大规模投入。公司此番增资瞄准安防中的视频智能识别领域，兼具高科技与互联网属性，前景广阔，我们预计公司未来将发挥自有监控软件技术与智能识别技术的协同效应，构建智能化平台，多产业布局提升业绩弹性。
特高压、配网陆续中标，巨量投资促公司未来订单再上层楼：2015上半年，公司保护及变电站自动化设备接连中标特高压交直流项目，比例位列行业第一梯队;同时公司持股50%的ABB 四方 (ABB 与四方股份的合资公司，并非拟转让股权的四方特变)在特高压直流项目中斩获整体换流阀的1/4市场份额(约7.3亿元)，此次中标是其首次获得特高压直流主设备订单，具有极强前瞻意义，预计未来特高压直流审批进一步加快后，公司受益明显;另一方面，公司还受益我国配网侧投资大浪潮的兴起(2015~2020年配网投资达2万亿).
电改预期渐强，公司转型能源服务商步伐加快：电改配套文件预计出台在望，公司参股宁夏售电，目标抢先卡位未来将要放开的售电市场;宁夏地区输配电价改革获批使该地区作为之后电改其余政策试点区域概率增强，公司拥有丰富数据积累，目前转型已有先发优势。
微网技术储备丰富，期待更多项目落地：公司微网相关技术储备相当丰富，很早便承接过一些实验性微网项目，今年上半年公司中标浙江省“交直流微电网变流系统研制”等项目，进一步验证了公司在微网侧的突出技术实力。
北京科锐：“制造+服务”双驱动，业绩望逐步回升
“制造+服务”双驱动，着手布局电力服务市场：“北京博润电力电子”与“河南科锐电力设备运维”是公司2014年首次实现并表的两家子公司，两位“新成员”的加入是公司布局电力服务市场的重要入口，河南科锐专门从事电力设备代理维护，旨在以为工业用户提供电力运行维护服务作为切入点，望通过电力服务、电力物业的开拓，抓住客户，挖掘电力服务市场，迎接新电改配套文件落地后的广阔市场空间。
配网投资计划出台， 纯正配网设备商优先受益：能源局正式发布2015~2020年两万亿投资计划，公司主营产品全部集中在配网侧(2014年一次设备收入占比超80%)，势必将在此次配网大投资浪潮中优先受益;2015年前两次配网协议各省网招标中，公司已位居前二，最新公布配网库存新增批次中，公司已中标山东、安徽等13网省，中标金额约1.6亿元，占2014年收入的11.87%;我们预计随着两万亿投资计划的不断落地，公司中标金额望持续攀升，带动公司业绩回升。
