参展电池厂商普遍对2016年行业前景表示乐观,尤其是主流电池厂商,如宁德时代新能源(CATL)、天津力神、山东威能、中航锂电等,纷纷表示目前在手订单已排到2016年下半年,甚至有几家厂商2016年全年产能已经排满。
对于资本市场担忧的电池售价下降与成本提高,部分厂商称2016年的产品售价与成本已锁定,并未看到高于预期的产品降价与成本上升压力。而且,电池厂正通过技术与工艺的改造,提高电池能量密度,以维持销售端产品售价稳定;在生产阶段,依赖精益生产与规模效应,降低产品成本。
电池厂商表示扩产对2016年市场影响不大,但2017年以后,一些二流电池厂商会面临压力,理由为一,新建产能从投产到达产需要平均6-12个月,二,动力电池领域具有技术与客户门槛,新入者至少需要3年时间建设产能,获取客户。电芯制造企业,属于资金与技术密集型的企业,产业会形成强者愈强的格局。
乘用车电池材料技术路线从磷酸铁锂切换成三元材料是很确定的趋势。
从展会上的产品来看,做动力电池圆柱包含18650的厂商不多,仅有力神、比克有展出,做三元软包的有万向A123、中航锂电,做方形的有CATL,山东威能,力神。
我们此次拜访,还有一个感受,多家新能源汽车零部件与设备企业有上市计划,一方面这些企业是趁市场情绪好,抓住时机上市可以在二级市场得到一个较高的估值,另一方面上市后也可以为企业继续扩大产能筹集资金。
回到股票推荐,我们认为新能源汽车板块估值已基本到位,2016年40-50倍的预期市盈率已反映投资者对2015年4季度-2016年上半年产业的乐观预期。另一方面,2016年客车产业天花板已经出现,行业销量增速放缓为市场担忧。
