10月26日-29日，第十八届五中全会将在北京召开，“十三五”规划将是讨论的重要议题。
A股市场上，五年规划历来都是各类资金追逐的热点。“十三五”规划将成为中长期投资决策的基础，结合目前的进展以及此前几次五年规划的经验来看，“十三五”规划将成为跨年度的热 点，资本市场对“十三五”规划的关注，将至少持续到明年的“两会”前后。机构建议关注国企改革、医药、军工、环保、传媒、新能源、“互联网+”等领域。
机构看好 四大行业五大主题
研究机构认为，“十三五”规划的篇章仍将从规划基调、制造业、服务业、区域发展、科教兴国、社会管理、文化、国防等方面展开，其中，投资者最为关注的投资主线，为国企改革、信息技术、新能源、农业等，此外，医药、军工、中国制造、区域规划、收入分配等主题行业也受到青睐。
中金公司认为，“十三五”规划涵盖面较广，几乎会涉及到经济的方方面面，建议重点关注四大行业及五大主题：四大行业为传媒及互联网、医药、军工、环保与新能源;五大主题包括：国企改革、人口政策调整、中国制造2025、军民融合、深化对外开放。
中信证券提出，可四条主线布局受益股：包括交通一体化带来基础设施投资建设加码;环保一体化重点突破大气治理和水污染防治;产业转移带来高污染、高耗能的“两高”制造业和人力、土地“双密集”的低端服务业集中度提升;产业转移带来的三地一体化使土地价值得以重估。
国泰君安认为，“十三五”规划重点向信息经济、国企改革、清洁能源、中国制造2025、区域规划、PPP等六大方向倾斜。
华泰证券分析师刘昱认为，从目前公开信息来看，“十三五”规划已经进入实质性编制阶段的行业主要有大数据、机器人、医疗等行业，这些行业在二级市场的表现也是可圈可点。
把握节奏分三个阶段布局
随着上证指数站上3300点，A股中级反弹确立的态势越发明显。民生证券建议在结构配置上，坚持8月份以来“稳增长搭台、主题伴奏、成长唱戏”的观点，而在节奏上，抢反弹宜早不宜晚，要抓住加息前的窗口期。
刘昱分析，从市场以往的行情来看，重要会议前都会有一波对未来预期的炒作。十八届五中全会前可适当进行一些行业的潜伏，等待板块的轮动获利，会后的操作应该是追逐有超预期、有连续拉涨上攻欲望的强势板块，但要控制好仓位和止盈的点位，这个是一个普涨到分化冲高的过程。如果在“十三五”规划总纲(草案)出台后布局，就要优选行业和个股，选择未来受政策影响最大的公司进行中长期的操作。短期如果拉伸过快，需要耐心等待回调到合理空间以后再进行布局，草案出台后是一个长期的价值复苏和价值挖掘过程。
重点板块剖析
A新能源 最受青睐
近期，与新能源有关的板块，如新能源汽车、光伏等，表现良好。从9月8日到现在，上海普天从15元左右已涨到了40元，一个月涨到166%。协鑫集成则6天收出5个涨停板，股价涨了7成。
市场人士认为，在“十三五”规划中，新能源将继续受到重视，因此，这一大类题材不会是昙花一现。10月26日-29日，第十八届五中全会将在北京召开，“十三五”规划将是讨论的重要议题。
A股市场上，五年规划历来都是各类资金追逐的热点。“十三五”规划将成为中长期投资决策的基础，结合目前的进展以及此前几次五年规划的经验来看，“十三五”规划将成为跨年度的热 点，资本市场对“十三五”规划的关注，将至少持续到明年的“两会”前后。机构建议关注国企改革、医药、军工、环保、传媒、新能源、“互联网+”等领域。
机构看好 四大行业五大主题
研究机构认为，“十三五”规划的篇章仍将从规划基调、制造业、服务业、区域发展、科教兴国、社会管理、文化、国防等方面展开，其中，投资者最为关注的投资主线，为国企改革、信息技术、新能源、农业等，此外，医药、军工、中国制造、区域规划、收入分配等主题行业也受到青睐。
中金公司认为，“十三五”规划涵盖面较广，几乎会涉及到经济的方方面面，建议重点关注四大行业及五大主题：四大行业为传媒及互联网、医药、军工、环保与新能源;五大主题包括：国企改革、人口政策调整、中国制造2025、军民融合、深化对外开放。
中信证券提出，可四条主线布局受益股：包括交通一体化带来基础设施投资建设加码;环保一体化重点突破大气治理和水污染防治;产业转移带来高污染、高耗能的“两高”制造业和人力、土地“双密集”的低端服务业集中度提升;产业转移带来的三地一体化使土地价值得以重估。
国泰君安认为，“十三五”规划重点向信息经济、国企改革、清洁能源、中国制造2025、区域规划、PPP等六大方向倾斜。
华泰证券分析师刘昱认为，从目前公开信息来看，“十三五”规划已经进入实质性编制阶段的行业主要有大数据、机器人、医疗等行业，这些行业在二级市场的表现也是可圈可点。
把握节奏分三个阶段布局
随着上证指数站上3300点，A股中级反弹确立的态势越发明显。民生证券建议在结构配置上，坚持8月份以来“稳增长搭台、主题伴奏、成长唱戏”的观点，而在节奏上，抢反弹宜早不宜晚，要抓住加息前的窗口期。
刘昱分析，从市场以往的行情来看，重要会议前都会有一波对未来预期的炒作。十八届五中全会前可适当进行一些行业的潜伏，等待板块的轮动获利，会后的操作应该是追逐有超预期、有连续拉涨上攻欲望的强势板块，但要控制好仓位和止盈的点位，这个是一个普涨到分化冲高的过程。如果在“十三五”规划总纲(草案)出台后布局，就要优选行业和个股，选择未来受政策影响最大的公司进行中长期的操作。短期如果拉伸过快，需要耐心等待回调到合理空间以后再进行布局，草案出台后是一个长期的价值复苏和价值挖掘过程。
重点板块剖析
A新能源 最受青睐
近期，与新能源有关的板块，如新能源汽车、光伏等，表现良好。从9月8日到现在，上海普天从15元左右已涨到了40元，一个月涨到166%。协鑫集成则6天收出5个涨停板，股价涨了7成。
市场人士认为，在“十三五”规划中，新能源将继续受到重视，因此，这一大类题材不会是昙花一现。消费升级拉升毛利率，治理改善提升净利率
上半年公司综合毛利率27.78%，同比上升2.78个百分点，主要受产品结构改善推动，冰洗等各类中高端产品表现优异，拉升产品均价上涨，同时原材料价格继续下跌。由于消费升级的趋势和原材料价格下跌趋势不改，我们认为下半年毛利率拉升仍将延续。虽然公司销售费用率上升，但管理费用控制较好，上半年净利率同比上升0.86个百分点至7.87%。我们估计公司收购集团海外资产将在年内完成，料将增加今年约119亿元营收和4.0亿元净利润。但鉴于白电行业增长不佳，同时空调行业竞争加剧，我们下调公司2015年空调和冰箱销售收入增速至-23.1%和-3.4%。
估值：下调盈利预测和目标价，维持“买入”评级
我们下调公司2015-17年EPS预测至0.96/1.13/1.28元(之前为1，06/1.25/1.39元)，基于瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC假设7.6%)，下调目标价至18.5元，从我们的KeyCall名单移除。目前公司估值(当前股价对应15EPE为10x)仍然较低，维持“买入”评级。
康力电梯：电梯订单稳定增长，加大服务机器人投入
类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李茂娟 日期：2015-09-28
投资要点：
我们近期前往苏州吴江，实地参观了公司的工厂并与管理层进行了交流。对公司分析如下：
1、公司为电梯行业内资品牌龙头，当前市场占有率约为3%。
公司主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保。2015半年报各产品收入占比分为：电梯59.08%、扶梯27.02%、安装与维保7.09%、零部件6.02%。公司2014年销售电梯13467台、扶梯4197台，市场占有率约为3%，为内资品牌龙头。国内电梯市场，70%市场份额由外资控制，内资品牌合计仅占30%，短期内行业增速预计10%左右，民族品牌市场占有率提升空间大。
2、房地产行业短期影响有限，公司订单平稳增长。
相对来说，电梯销售情况与房地产销售情况的关系不大，与房地产施工情况、竣工面积的关系更大;并且房地产对电梯行业的影响有滞后性。当前房地产市场的调整对公司电梯订单影响有限，公司订单平稳增长，截至2015年6月30日，公司正在执行的有效订单为37.9亿(2014年同期为31.5亿、同增20%)。
2015上半年，电梯收入增长13.83%、较14年同期下降4.72个百分点，扶梯增长57.85%、较14年同期提升22.45个百分点。从近几期的趋势看，电梯收入增速持续下降、扶梯则持续提升，因此长期看，公司的业绩增长点可能更多来自于扶梯。另外随着公司对营销建设的重点推动和行业发展规律，安装与维保收入也将成为公司业绩增长的重要贡献点。 3、发力智能制造，定增加大服务机器人投入。
我们参观的工厂里看到了有些工序在使用机器人完成，电梯行业自动化程度较高，公司预计用三年时间完成智能制造的建设。
公司拟定增收购康力优蓝的股权并增加投入，发力服务机器人。康力优蓝机器人产品主要为爱乐优家用智能机器人，其中U03型具有幼儿启智教育、远程监控、智能家居控制、信息提醒等功能，U03S预计9月上市、U0510月份将在机器人展会上亮相。服务机器人业务短期内对业绩的贡献有限，从公司战略及投入来看，短期内公司的重点仍在电梯业务。
4、给予公司“买入”评级。
基于公司订单情况及原材料价格低位的预期，我们预计公司15/16年实现净利润约为5/6.25亿元，当前总市值104亿元，对应15/16年PE为20/17倍，有一定安全边际，基于公司未来较大的成长空间，给予“买入”评级。风险主要有房地产的影响超预期、服务机器人拓展低于预期等。
机器人：持续稳健增长的工业4.0龙头，未来看军工和服务机器人发力
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳，王书伟 日期：2015-09-02
业绩符合预期，稳健增长。
新松2015上半年实现营业收入8.10亿元，同比增长23.23%，实现净利润1.57亿元，同比增长21.54%，EPS 为0.24元，业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销，下游需求旺盛，净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元，其中有7.68亿已完工尚未结算款，较年初增长18%。
毛利率有提升，期间费用率略有上升。
公司综合毛利率为34.61%，比去年同期提升2.99个百分点，主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升，其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点，工业机器人毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%，较去年同期提高0.25个百分点，主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%，主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。
工业4.0龙头，未来看军工及服务机器人拓展。
新松国内工业4.0龙头企业，在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局，协调发展。在工业4.0时代，未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人，数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案，已成为新工业体系的标志，也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面，已经成为军方一级供应商，有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海，在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛，新松已经积极布局。
投资建议：我们认为新松是具有TMT 属性的智能装备龙头，未来软硬都是龙头，软件能力同样很强，目前增发已获证监会批文，增发完成后，公司将借助资本市场，进行产业资源整合。我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.7、1.08、1.4元，维持买入-A 评级。
上海电气：资产整合+业务转型打开新空间
风险提示：下游需求放缓，营业外收入大幅波动。
类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2015-04-01
业绩稳健增长 新能源业务快速发展。
上海电气是中国最大的装备制造业集团之一，公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014 年业绩稳健发展，实现营业收入人民币767.85 亿元，较上年同期减少3.1%;归属于母公司股东的净利润为人民币25.54 亿元，较上年同期增加3.7%。总体看，公司新能源业务呈现快速发展态势，现代服务业和工业装备板块稳定增长，高效清洁能源业绩微降。
产业转型升级 盈利能力将提升。
面对新的产业环境和需求，公司将抓住新兴产业的发展契机，把不符合产业发展趋势，盈利能力相对较差的业务逐步剥离。未来重点发展节能环保、工业自动化、机器人、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务的发展将进一步提升公司的综合竞争实力，带来业绩上的腾飞。
集团资产整合拉开序幕。
上海国资国企改革正在加快推进，上海电气改革方向也很明确，就是未来会整体上市，母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有5 家上市公司，领导会根据各个上市公司的具体情况，产业结构情况进行适当调整，总的方向是希望通过整体上市，整个集团的产业结构更加清晰，整个企业发展后劲更足，各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段，未来将有持续性的资产注入动作。
盈利预测与投资评级。
中集集团公司跟踪报告：国企改革加速，智能制造升级
公司主业稳健发展，新能源业务成长迅速，且具有持续快速增长潜力;转型发力机器人等新型产业，将带动业绩实现营收和利润率的双升;集团资产整合拉开序幕，优质资产注入指日可待，预计2015-2017 年EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，熊哲颖 日期：2015-09-16
投资要点
中报主营表现各异，管理层对未来充满信心。根据公司中报及我们的跟踪，公司集装箱业务增速较为温和，冷藏箱增速较快，如果下半年青岛和蛇口集装箱工厂的搬迁补贴取得，集装箱板块全年预计将会有较大的增长。车辆业务主要受益于北美市场扩张，其收入大部分来自北美市场。能化及海工业务受油价低迷拖累， 今年上半年海工业务订单较少，2016 年收入规模可能下降。据我们了解，公司管理层对未来充满信心，结合公司愿景，考虑到集装箱业务处于回升趋势及公司其他板块业务的有序推进，我们预计2017 年公司收入将超过1100 亿元(对比2014 年约20% CAGR);
完善混合所有制，加速推进国企改革。近日，《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》正式出台，明确提出要积极引入各类投资者实现股权多元化。公司H 股定增事宜有望近期完成，弘毅投资持股比例将超过9%，进而将获得一个董事会席位。考虑到弘毅之前的运作案例，我们认为其持股比例的增加有利于公司进一步的发展。此外，该定增计划50%的股权将被公司管理团队及核心骨干将间接持有。近日，公司还并购了江苏太平洋海工，这不仅完善了其能化业务在LNG 船上的布局，而且可以借机引入江苏太平洋作为战略投资者。我们认为，此举彰显了公司灵活的治理机制，借并购引入战略投资者的思路也为其他业务板块的发展提供了借鉴。同时，近期深圳市政府表态支持公司与招商局进行海工领域的合作，考虑到中远集团也有海工业务，而招商局、中远、中集的海工业务各有侧重，如果三者能进一步合作，有很大的想象空间;
“中集制造2025”，助推产业升级。在近期的中集2015 科技节上，公司提出“中集制造2025”的发展纲领，表示要借助工业4.0的思想加速推进智能工厂建设， 助推企业产业升级。作为以装备制造为主的行业领导者，公司早在几年前就开始了解智能工厂的探索，例如中集青岛冷箱厂的智能工厂。并且为落实工业4.0， 公司专门成立了中集智能科技有限公司，其主要为公司内部企业提供智能工厂的解决方案。我们认为，公司的主要产品集装箱是传统的劳动密集型产品，智能工厂的推进有利于公司降低成本，提高效率，进而提高毛利率水平;
前海土地价值重估加速推进，维持买入评级。目前，公司仍在就前海土地事项与深圳市政府磋商，预计年内有望落实分配方案。根据分部估值法(见表1)，我们保持目标价不变，15-17 年摊薄EPS 为1.01/1.29/1.58 元，维持买入评级;
