桂东电力公司22日与重庆高略科技有限公司签署了《桂东电力电能云服务系统试点合作协议》,开展“电能云服务系统”试点工作。
投资要点：
试点电能云服务系统，探索打造售电综合服务商。公司与高略科技合作，在贺州供电区域安装智能电表，搭建“电能云服务平台“。智能电表作为能源互联网重要的智能终端和基础设备，可以实现对用户用电数据的采集，从而逐步建成供电区域的大数据电能云服务平台，公司可以充分挖掘用电数据，通过对数据的相关性分析，借助云服务系统在售电业务基础上为用户提供节能管理等增值服务。
先后携手积成电子、高略科技，落实售电业务智慧化、“互联网+“。公司是具有多年电网运营经验的厂网一体区域能源公司，天然具备试点能源互联网的发、供闭环系统优势。
此前与积成电子合作，借其在智能配电、用电领域具备技术优势和工程化经验，弥补公司推进能源互联网的软件短板。与高略科技的合作，则对未来智能电网、微电网的发展及”互联网+“建设起到重要作用，对公司解读用户大数据、优化资源配置具有重要意义。
剥离亏损铝电子业务，公司聚焦多层面铺开能源互联网业务。至2017年公司2*35万kW燃煤机组投产后，公司在供电区域内可保证自发自供，形成区域型网络闭环。公司拥有多年发、供电经营经验，将全面受益电改、推进发、供电业务外延。公司拟以凯鲍重工资产出资入股广西臻龙新能源汽车，切入新能源汽车业务领域。我们认为公司已具备区域发配售一体化优势，借助新能源基金孵化新能源、能源互联网资产以及新能源汽车业务，多层面夯实能源互联网基础。
投资评级与估值：考虑公司亏损业务调整、2017年火电装机投入运营，暂不考虑资产注入和外延扩张，我们维持15~17年归母净利润预测分别为91、92和475百万元，EPS分别为0.33、0.34和1.72元，复合增长率131%。扣除公司持有1.88亿股国海证券对应的25.4亿市值，公司对应PE分别为76、75、15倍，考虑管理层考核激励，公司战略性推进能源互联网业务，以及省属电网资产注入预期等，通过内生外延公司将拥有显著的业绩增长空间，我们维持对公司的“买入”评级。
