8只电网建设概念股一览
平高电气：三条交流线路取得全部国家级支持性文件
三项特高压交流工程变压器、电抗器和GIS三大主设备约185亿元淮南-南京-上海、浙北-福州和雅安-武汉三条交流线路变压器、电抗器和GIS三大主设备招标金额分别约为47.6亿元(40元/kVA)、20.2亿元(1700万元/套)和136亿元(1亿元/间隔)，合计185亿元。至2017年国家电网公司计划建成“三纵三横”的特高压交流电网。“三纵三横”线路变压器、电抗器和GIS三大主设备招标金额分别为128.8亿元、54.7亿元和368亿元，总计551.1亿元。
特高压建设保障成长，管理改善提升业绩，业绩将高速增长，建议买入平高电气特高压交流GIS龙头，根据历史招标情况统计，其市场份额在45%~50%之间，是受益最大的设备商。基于2017年国家电网公司将建成“三纵三横”特高压交流电网这一前提推算，2013~2015年特高压交流GIS可分别为平高电气贡献20亿元、35亿元、54亿元和56亿元的收入。
另外，国家电网公司“三集五大”体系逐步完善，理念进一步深入直属产业集团。国网系产业公司销售费用率和管理费用率下降是趋势。经计算，平高电气销售及管理费用率共有5.8个百分点的下降空间，下降幅度为37.2%(与2012第三季度财报相比)。
国电南瑞：技术创新储备助力长期稳健发展
技术创新储备有望为公司未来发展孕育新的业绩增长点。我们尤其看好公司产品在以下细分领域的发展潜力：1)新一代智能变电站和一体化变电站监控;2)城市轨道交通与高速铁路运行监控;3)可再生能源分布式发电与微电网;4)流程工业过程自动化;5)智能用电营业厅互动化;6)海外市场。如研发和推广获得进一步成功，上述领域有望成为公司于“十二五”后期至“十三五”时期的业绩增长点。
我们预测，未来2~3年，公司的电气控制自动化业务有望实现年均增速超过35%的收入增长，成为公司利润的新锐增长点;公司的农配电自动化及终端业务收入有望维持年均增速超过40%的复合增长;公司的轨道交通自动化业务有望逐步实现订单回升，在高铁项目上亦有望实现更多订单突破。
我们同时预测，未来3~5年，在电网调度自动化、变电站监控等传统优势领域，公司仍将保持较强的市场竞争力和较高的市场份额。但因经过多年发展，相关业务的收入基数较大，增速将相应有所趋缓。
许继电气：多产业布局进入收获期
多个重点产业布局，综合制造能力强，发展后劲足。许继是工厂出身，但是管理层一直很注重产业布局，在90年代初抓住直流入主中国的合作机会，目前特高压直流控制保护技术、特高压换流阀在国内均处于前三的地位。90年代末期抓住配网自动化技术兴起的机遇，尽管经历近10年的低谷，但珠海许继形成了包括主子站、终端、看门狗等全系列产品，综合实力国内最强。近几年公司又抓住新能源汽车充换电站、智能微网、分布式能源接入系统等新技术，进行了大量的研发投入，且借助国网股东背景，新业务拓展处于领先地位。现在公司产品线齐全，制造能力强，多个主打产品在国内具有领先的竞争优势和较强的综合配套能力，也为海外市场开拓提供强大支撑，预计公司发展后劲足。
积成电子：批文至增发在即利好主业持续发展
募投项目符合公司长期发展战略，利好在“智能电网”和“智慧城市”领域的业务拓展。据此前公告，公司拟将增发募集资金投入智能配电网和智能燃气自动化系统产业化项目，募投项目达产后预计可增厚年均销售收入约4.23 亿元、年均净利润约0.67 亿元，增厚当前股本下EPS 0.39 元。募投项目将为公司带来如下实质性利好：
克服产能瓶颈，扩大原有业务的生产规模，为有效消化新增订单提供有力支撑。我们预测，受益于细分市场的迅速发展和全体员工的积极努力，公司未来2~3 年来自智能配电网和智能燃气业务的订单有望实现年均增速不低于35%的复合增长，对现有产能提出挑战。(智能配电网业务主要包括配网自动化主子站系统与终端设备，是公司报表中配用电自动化业务的一部分;智能燃气业务是公司报表中公用事业自动化业务的一部分;把握市场先机，通过新设具有自主品牌的成表生产线，有助提升公司在燃气自动化行业的市场知名度，利好智能燃气全业务链的快速扩张。
北京科锐：不利因素缓解，业绩有望迎来反转
1.去年业绩低于预期但基本面转好
去年四季度受到集中招标项目流程延长、交货推迟等因素的影响，公司收入确认及回款速度低于预期。根据三季度订单增速以及农配网投资规模，我们预计公司去年全年新签订单增速仍有望达到30%左右水平，超过13亿元。我们判断公司2012年全年综合毛利率下降主要是由于产品销售结构的变化，这一下降趋势已触底稳定，三季度环比数据显示出小幅回升。
2.年初协议库存招标成绩斐然
今年国网城农网第一批协议库存招标已部分完成，在已进行的招标项目中涉及公司的产品主要有柱上开关、环网柜、箱变、分支箱、非晶合金变压器等，招标规模超过50亿元。公司中标金额约为3.8亿元，市场份额超过7%,位于前列。本次评标规则的改变导致厂商报价更趋于向中间价集中，在一定程度上改善了中标价格。
3.今年业绩有望迎来反转
目前公司毛利率保持稳定，大规模集中招标也有利于公司进一步控制销售和采购费用。公司研发方向也更注重贴近客户和生产工艺，加快研发的产业化进度。费用率控制随着收入规模的增长给公司业绩带来较大弹性。
森源电气动态跟踪：国网招标中标8582万元，进入第一梯队
2013年国网第一批中标8582万元，中标份额历史最好。公司在国家电网2013年第一批开关柜集中招标取得重大突破，第一次中标8582万元，当属历史最高水平。根据我们跟踪的国网招标统计数据，开关柜自2011年第二批开始集中招标，森源电气从2011年第四批开始进入集招体系，刚开始市场份额属于第二梯队，市场份额多是2-5%,但是2013年第一批市场份额达到8.4%,当属于中标份额最高的几家企业之一。其次，分电压等级来，公司在10KV领域中标431台，份额6.5%,份额领先，同时在35KV取得重大突破，并一举拿到231台，20%的市场份额，也属于中标最好的企业之一，而公司在2011年和2012年中35KV开关柜中标份额不到2%。
公司市场份额提升的逻辑进一步得到佐证。开关柜行业具有大市场小公司的特点，但是国家电网集中招标以来，市场份额正逐步向优势企业集中，优势企业将可能由1-3%的市场份额逐步提升到4-10%,部分优秀的区域龙头企业将逐步布局全国，成为全国性的开关柜企业。此次中标结果来看，优秀企业份额集中在6-8%,进一步验证市场份额向优秀企业集中的逻辑，同时森源电气表现优异，很可能成为由区域走向全国的优秀企业。
1.公司业绩继续同比高增长
公司业务全面，产品覆盖传统一次设备(电抗器、电容器、GIS开关等)、二次设备(在线监测系统)和电力电子产品(无功补偿、有源滤波等)。这些产品都是特高压、智能变电站和分布式电源并网的核心设备，公司因而将广泛受益于多个细分电网市场的推进，业绩实现持续高增长。
同时，广泛的产品覆盖面和技术储备有利于公司在享受行业高增长的同时，规避单个业务阶段性波动对业绩造成的负面影响，具有一定的抗风险能力。
2.新签订单量出现环比下降
公司产品需求主要来自于电力和工矿企业。今年我国工业经济下行致用电量下降，电力行业也随之降低投资力度，下半年电力设备招标量环比有所减少。煤炭、冶金等行业也因经营情况不佳控制了再投资力度。此外，加上第四批开始国网招标模式有所调整的影响因素，公司领导层预期到了下半年订单量会有所回落。
但是订单增速放缓不会改变长期向上趋势。特高压、智能电网、分布式能源都是未来几年重点发展方向，公司产品进入需求旺盛期。同时，公司GIS开关、在线监测、有源滤波等新产品处于刚刚起步阶段，订单的增长潜力较大。而持续增长的订单将是公司未来业绩的有力保障。
置信电气：非晶变市场拐点已现，未来将保持快速增长
1.无论从“战略”和“战术”层面看，公司均具备很高的投资价值
公司作为非晶合金变压器龙头企业，产品质量和口碑在行业内毋庸臵疑。也正因如此，公司被国网选中成为未来打造国网体系内配电产业平台的基础公司。国网对臵信电气的收购，为臵信电气的未来发展打开了广阔的空间。
1.公司业绩继续同比高增长
公司业务全面，产品覆盖传统一次设备(电抗器、电容器、GIS开关等)、二次设备(在线监测系统)和电力电子产品(无功补偿、有源滤波等)。这些产品都是特高压、智能变电站和分布式电源并网的核心设备，公司因而将广泛受益于多个细分电网市场的推进，业绩实现持续高增长。
同时，广泛的产品覆盖面和技术储备有利于公司在享受行业高增长的同时，规避单个业务阶段性波动对业绩造成的负面影响，具有一定的抗风险能力。
2.新签订单量出现环比下降
公司产品需求主要来自于电力和工矿企业。今年我国工业经济下行致用电量下降，电力行业也随之降低投资力度，下半年电力设备招标量环比有所减少。煤炭、冶金等行业也因经营情况不佳控制了再投资力度。此外，加上第四批开始国网招标模式有所调整的影响因素，公司领导层预期到了下半年订单量会有所回落。
但是订单增速放缓不会改变长期向上趋势。特高压、智能电网、分布式能源都是未来几年重点发展方向，公司产品进入需求旺盛期。同时，公司GIS开关、在线监测、有源滤波等新产品处于刚刚起步阶段，订单的增长潜力较大。而持续增长的订单将是公司未来业绩的有力保障。
置信电气：非晶变市场拐点已现，未来将保持快速增长
1.无论从“战略”和“战术”层面看，公司均具备很高的投资价值
公司作为非晶合金变压器龙头企业，产品质量和口碑在行业内毋庸臵疑。也正因如此，公司被国网选中成为未来打造国网体系内配电产业平台的基础公司。国网对臵信电气的收购，为臵信电气的未来发展打开了广阔的空间。
