钢铁行业点评报告:价格超调修正

钢铁策略周报要点(03.10-03.14)
    
投资策略:本周大盘下跌,上证综合指数周跌幅2.6%,其中钢铁板块跌幅0.13%。周初钢铁成品及原料市场出现恐慌性抛盘后,市场情绪触底回升、价格小幅反弹。我们认为此次反弹属于情绪修正,反转言之尚早,因为引发前期价格跌势的库存压力因素仍未缓解,钢厂成品、港口矿石及社会钢材库存仍处于高位,未来仍将压制产业链采购强度,市场仍处于寻底过程之中;
    
国内钢价:本周钢价继续下跌。受期货市场急跌影响,周初现货市场价格加速下行。此轮下跌过程中,钢厂及下游终端均压抑采购需求,因此市场恐慌过后采购需求释放,推动后半周价格企稳反弹。但目前钢铁产业链整体库存水平仍处于高位,旺季下游开工情况未有超预期表现,市场情绪难以得到根本性扭转,预计钢价维持弱势;
    
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存37.03万吨,较上周下降0.3万吨,热轧库存90.20万吨,较上周下降0.1万吨。从全国范围看,各品种库存均回落,Mysteel统计社会库存总量2038.33万吨,环比下降32.37万吨。本周市场情绪触底后有所起色,但目前需求周期、存货周期均较难支撑钢价反弹,预计市场将重归谨慎;
    
国际钢价:本周国际钢价以下跌为主。美国钢价维持弱势,建筑业受天气因素影响,开工情况不佳,影响建筑钢材订单,板材受进口资源冲击,对内采购量疲弱,预计短期价格偏弱;欧洲建筑业表现同样较弱,加上钢材中间库存偏高,市场预计价格维持下行趋势;
    
原材料:本周矿价继续下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为1005元/吨,环比将35元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为775元/吨,环比跌50元/吨。普氏指数(62%)报110.25美元/吨,环比跌1.75美元/吨。本周初市场情绪悲观之极后,部分原料库存偏低的钢厂开始进场采购,推动价格企稳反弹。但钢厂对矿价中长期预期谨慎,加上资金面紧张,采购强度较难持续。二季度外矿新建产能集中释放,加上港口库存压力,预计矿价维持弱势。