矿价红利难持续 钢铁业脱困需从长计议

被誉为“中国最不赚钱工业行业”的钢铁行业，如今终于可以稍作喘息了。

中国钢铁工业协会的最新统计数据显示，今年前三季度，国内重点统计钢铁企业实现利润接近193亿元，同比增长71%；累计亏损面25%，同比下降6.82个百分点；亏损额80.86亿元，同比下降三成；销售利润率为0.71%，同比提高0.3个百分点。

近期陆续披露的多家钢铁上市公司三季报多有惊喜之处。沙钢净利润为同比增长251%，全年净利润预计增长90%~120%；鞍钢第三季度实现净利润3.46亿元，同比大涨4.49倍，前三季度净利润达到9.23亿元，比上年同期增加21%。

“提升钢企业绩最大的功劳就是矿石价格下跌带来的红利。矿价从今年年初的134美元到10月底的79美元，跌幅达41%，实实在在地缓解了钢厂成本压力。”钢铁分析师张琳表示，寻找新的利润源，多元化战略也成为钢铁行业改善盈利的重要途径。

对于近期铁矿石价格的“断崖式”下跌，中国冶金矿山企业协会常务副会长雷平喜日前表示，这绝不仅仅是供求关系的影响，寡头垄断和炒作势力等因素的影响在持续增强，未来铁矿石价格走势将是新形势下“矿”与“钢”博弈的综合体现，取决于矿业巨头的经营战略，更取决于我国铁矿资源供应保障战略。

A 价 格

市场降声一片 钢价仍难破百

受房贷松绑、APEC会议期间京津冀限产等利好消息刺激，国内钢市止跌反弹，除特钢市场继续小幅下滑外，其它钢材品种均出现整体拉涨；但由于钢市缺乏实质利好，期货再度趋弱，现货市场成交清淡，市场震荡盘整。

截至10月31日，河北省内市场三级螺纹钢价格2830~2850元/吨，较上月末上涨210元/吨；厚规格热卷价格2980~3020元/吨，环比上涨60~70元/吨；H型钢中小规格价格2930~2960元/吨，环比上涨90元/吨；普通大规格价格2850~2880元/吨，环比上涨60元/吨。

然而，近期钢材价格的小幅回暖，却难以掩盖今年以来整个钢材市场持续低迷的行情。截至9月末，中钢协CSPI钢材综合价格指数为86.35点，连续第12个月低于100点，环比下降4.28点，降幅为4.72%，降幅较上月扩大3.36个百分点，是自2003年以来的最低水平；同比下降14.22点，降幅为14.14%。

从主要钢材品种来看，9月末中钢协监测的八大钢材品种中，线材和钢筋价格均跌破3000元/吨，环比分别下降196元/吨和211元/吨；其他品种钢材价格跌幅较上月有所扩大。其中角钢价格环比下降131元/吨，中厚板、热轧板卷、冷轧薄板、镀锌板及无缝钢管环比分别下降146元/吨、171元/吨、80元/吨、72元/吨和116元/吨。从整个9月份来看，钢材价格逐周回落，至10月第1周已经跌至86.01点，是2003年1月份以来的最低水平；10月第2周长材价格有所反弹，但幅度较小。

值得一提的是，铁矿石价格继续回落，成本对钢价的支撑作用进一步减弱。9月份进口铁矿石价格降至88.53美元/吨，连续第8个月下降；国产铁精粉价格连续第5个月下降，环比下降41元/吨，降幅为5.4%；废钢价格连续第5个月下降，环比下降157元/吨，降幅为7.38%；冶金焦价格保持平稳；炼焦煤价格环比上升20元/吨，升幅为2.6%。

此外，由于主导钢厂对后市预期趋于谨慎，钢材出厂价格稳中有降。宝钢下调冷热卷价格100元/吨。继宝钢之后，首钢、武钢、河北钢铁、本钢等其他主要钢企出厂价也平盘开出，其中，首钢、鞍钢和武钢下调冷卷价格100元/吨；河北钢铁价格维持平稳。

B 产 量

APEC短暂刺激 钢产量长期增势不改

今年前三季度，我国粗钢日产量环比小幅增加，市场供大于求局面未有改观。据国家统计局数据，9月份全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为5889万吨、6754万吨和9575万吨，分别同比增长-0.5%、0.0%和1.7%；平均日产粗钢225.13万吨，环比增加2.84万吨，增幅为1.28%。

另据海关统计，9月份全国出口钢材852万吨，环比增加76万吨，增长9.8%；进口钢材136万吨，环比增加19万吨，增长16.2%；净出口钢材716万吨，折合粗钢762万吨，环比增加61万吨，增长8.7%。从总体情况看，钢材市场供大于求状况未有改观。

值得一提的是，与市场普遍预期的一样，受APCE会议在京召开的影响，各种环保和减产限产措施逐一落定，10月份下旬国内粗钢产量应声而降。中钢协最新统计数据显示，10月下旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为163.1万吨，环比中旬降低13.19万吨，降幅为7.46％；重点钢铁企业钢材库存为1414.3万吨，较中旬末下降9.7％。粗钢日产水平的短暂回落，与钢厂检修增加以及高炉开工率有所降低密不可分。数据显示，截至10月24日，被调查的163家钢厂中，有43家钢厂高炉检修，较上周增加3个；高炉开工率88.95%，较上周减少0.06%；截至31日，仍有43家港产高炉检修；但高炉开工率88.8%，较上周减少0.14%。

钢产量总体增长势头不改，但钢材市场需求仍难见起色。据国家统计局数据，第三季度全国GDP同比增长7.3%，比二季度增速回落0.2个百分点，比上年同期增速回落0.5个百分点；前三季度全国固定资产投资同比增长16.1%，增速比1~8月回落0.4个百分点，比上年同期回落4.1个百分点；9月份，规模工业增加值同比增长8.0%，环比上升1.1个百分点。其中通用设备制造业、汽车制造业、铁路船舶等运输制造业、电气机械和器材制造业以及电力、热力生产和供应业增速分别较上年同期回落0.4、7.0、0.3、1.6和7.1个百分点。从总体情况看，主要用钢行业增速均有所回落，钢材需求增长仍然乏力。

C 库 存

销售不畅 钢材库存仍处高位

从钢材库存来看，目前钢材社会库存和企业库存都处于相对较高的位置。10月份，国内22个城市5大品种钢材社会库存为931万吨，环比下降38万吨，连续7个月保持下降，但下降幅度逐步趋缓。10月份五大品种库存除热轧板卷外其他均在下降，其中线材和螺纹钢库存减少量较大。10月份全国主要地区除西南和华北外库存均在下降，其中华南库存下滑量较大。

截至10月24日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1080.18万吨，较上周减少54.10万吨，较去年同期减少319.86万吨，钢材社会库存连续三周减少。目前，全国主要城市螺纹钢库存为446.37万吨；线材库存总量为103.84万吨；热轧库存总量为280.17万吨；冷轧库存总量为145.99万吨；中板库存总量为103.81吨。

另据钢铁协会统计，10月上旬会员企业产量比9月下旬增加18万吨，但同期会员企业钢材库存增加78万吨、粗钢库存减少10万吨，这说明钢厂目前销售仍然存在一定困难。

受此影响，钢铁企业资金链持续趋紧。前三季度大中型钢铁企业期间费用同比增长7.48%，其中财务费用同比增长22.88%。应收、应付账款均大幅增长，其中应收账款同比增长16.78%，应付账款同比增长10.97%。

D 利 润

享矿价红利 钢企盈利总体好转

沙钢股份发布的三季报显示，前三季度公司实现营业收入76.53亿元，同比下降3.87%；营业成本71.75亿元，同比下降5.32%；实现归属母公司净利润为0.52亿元，同比增长251%；实现EPS为0.03元。其中，三季度公司实现营业收入23.51亿元，同比下降16%，二季度同比增速为1.4%；营业成本22亿元，同比下降17.3%，二季度同比增速为-1.76%；三季度实现归属母公司净利润0.17亿元，同比增长184.6%；三季度实现EPS为0.01元，二季度EPS为0.02元。

沙钢预计，今年全年净利润同比增长90%~120%，相应EPS为0.03~0.04元。沙钢对此表示，公司积极开拓市场，钢材销售量比去年同期增加。业内分析指出，随着沙钢玖隆电商及物流园的不断发展，沙钢后期业绩依然值得期待。

鞍钢股份三季度报告显示，三季度公司实现营业收入190亿元，比上年同期微降1.19%，归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比大涨449.2%，使得鞍钢前三季度归属于上市公司股东的净利润增加到9.23亿元，比上年同期增加21%。

对于三季度净利润逆势大涨的原因，鞍钢股份归结为矿价下跌、品种优化和降低成本。一是由于市场原燃料价格下降，公司加大择机采购力度，降低了采购成本；二是加大调整品种结构力度，增加战略产品、独有领先产品及新产品的销售比例，提升钢材价格水平影响；三是强化生产运行管理，大幅压缩工序成本和费用支出。

河北钢铁前三季度实现净利润5亿元，同比增长328%。河北钢铁认为，矿价“红利”和管理改善是背后的主要诱因。前三季度，公司利润较上年同期增加3.28倍，主要在于成本费用控制水平提高，使得营业成本减少；经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加204倍，主要原因是采购价格下降致使支付原料采购款减少。

从已经披露的钢铁上市公司三季报来看，钢厂盈利状况确实出现了好转迹象，盈利钢企占据绝大多数，个别钢企的表现更是让人“眼前一亮”，但在铁矿石等原材料采购成本下降，钢企盈利水平有所改善的情况下，由于钢价并不给力，钢铁企业总体业绩表现仍然不及预期。

今年以来，铁矿石价格的下跌，的确对处于低谷的中国钢铁行业注入一针强心剂。据统计，目前铁矿石价格已经跌破了80美元，前三季度累计跌幅超过了40%，较2011年2月份的历史峰值下跌近六成。

“但国内钢铁企业切不可把盈利的希望寄托在铁矿石价格下跌上，长远来看，优化品种结构、合理控制产能、提高市场反应能力等才是真正的扭亏之道。”一位业内人士说。

E 产业链

矿价“断崖下跌”难持续 产业链博弈凸显

中钢协的最新统计数据显示，11月5日，中国铁矿石价格指数（简称CIOPI）278.87点，环比下降2.96点，降幅为1.05%。其中：国产铁矿石价格指数为263.01点，环比下降2.31点，降幅为0.87%；进口铁矿石价格指数为286.04点，环比下降3.26点，降幅为1.13%。

11月5日，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为77.26美元/吨，环比每吨下降0.88美元，降幅为1.13%；当月平均价格为77.85美元/吨。当日，现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为584.16元/吨，环比每吨下降7.34元，降幅为1.24%，当月平均价格为589.80元/吨。

11月5日，直接进口铁矿石58%品位干基粉矿到岸价格为68.12美元/吨，环比每吨下降0.73美元，降幅为1.06%；当月平均价格为68.63美元/吨。同日，现货贸易进口铁矿石58%品位干基粉矿人民币含税价格为511.04元/吨，环比每吨下降1.38元，降幅为0.27%，当月平均价格为513.99元/吨。

从国产铁矿石来看，11月5日，国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为676.78元/吨，环比每吨下降5.92元，降幅为0.87%，比进口铁矿石高92.62元/吨，升高幅度为15.86%；当月平均价格为680.73元/吨，比进口铁矿石高90.83元/吨，升高幅度为15.4%。当日，国产铁矿石65%品位干基铁精矿含税价格为750.51元/吨，环比每吨下降6.81元，降幅为0.90%，当月平均价格为755.12元/吨。

中国冶金矿山企业协会常务副会长雷平喜日前表示，铁矿石价格大幅下跌，从短期来看有利于降低进口铁矿石成本，对缓解钢铁企业的经营压力形成利好；但从中长期来看，低矿价会导致国内铁矿资源勘查开发项目融资困难，不利于国内铁矿企业的稳定发展；而各大国际矿业公司选择增产和扩张，不断增加铁矿石供应，导致我国大幅增加进口铁矿石，对外依存度不断攀升，进一步凸显了我国铁矿石资源保障矛盾，并对整个钢铁工业和经济安全带来重大影响。

此外，铁矿石价格持续下跌，也不利于海外矿山投资成本的回收。“目前我国铁矿石海外投资普遍都在高价位投入，建设周期拉长、投资超支现象突出。”雷平喜表示，由于矿价下跌，未来矿山投产产能可能无法达到预期收益，从而加重企业的资金链压力，甚至可能导致其承受不起矿价下跌带来的冲击，被国际大型矿业企业低价收购的命运。

他特别指出，当前铁矿石价格出现“断崖式”下跌，有市场供需基本面的影响，但绝不单纯是供求关系的准确反映，更不能把80美元/吨以下的价格看做“市场合理价格”，寡头垄断和炒作势力等因素的影响不但没有削弱，反而在持续增强，未来铁矿石价格走势并不是只有单一向下的路径，而是新形势下“矿”与“钢”博弈的综合体现，取决于矿业巨头的经营战略，更取决于我国铁矿资源供应保障战略。

F 展 望

钢价低位波动 钢企扭亏路漫漫

业内普遍认为，由于三季度主要经济数据走弱，为稳定经济增长，国家对于四季度的微刺激政策将会继续加码，铁路、水利等基础设施建设加速对国内钢市需求形成利好，尤其是近期发改委密集批复铁路基建投资项目，投资总额或将突破1.2万亿元，都将明显带动建材、管材等相关钢材需求增长。不过，也有业内人士担心，这些大型基建项目仍旧受到资金能否按时足额到位等因素制约，并且项目建设周期较长，难以在短期内明显拉动钢材需求。

中经指数统计的2000家钢铁企业数据表明，钢铁行业仍处于降温态势。第三季度，钢铁产品出厂价同比下跌5.7%，主营业务收入同比下降0.8%；利润总额343.4亿元，同比增长46%；销售利润率比第二季度提高0.3个百分点，但仍低于5.5%的工业行业平均水平；亏损面为20.2%；应收账款为3196.9亿元，同比增长8.9%，应收账款回款速度放缓。

中钢协预测，受经济下行影响，后期市场钢材需求形势难有明显改善；而钢铁生产仍保持较高水平，市场供大于求矛盾趋于加剧，钢价难以大幅回升，将继续呈低位波动运行态势。

一方面，尽管宏观经济运行仍承受下行压力，但目前我国尚处于工业化、城镇化进程中，后期国家将继续保持宏观政策的连续性、稳定性，国内市场还有很大的内需空间，将拉动钢材需求保持增长。另一方面，钢铁生产仍将保持较高水平，国内钢铁新增产能依然较多，钢材市场供大于求的局面难以扭转，而四季度逐步进入钢材消费淡季，除了需求增长较缓、产能过剩影响外，由于钢铁企业之间产品同质化程度较高，市场竞争更趋激烈，钢材市场价格难以大幅提高，或将继续低位波动。

不过，当前国内钢材市场的积极因素正在增多，环保约束日益严格，钢材出口保持高位，11月上旬钢价仍有一定的上涨空间；预计11月中下旬以后，国内钢价或将重归弱势。

中钢协特别提醒，前三季度全国出口钢材平均价格为782.6美元/吨，同比下降74.2美元/吨，降幅为8.7%；而进口钢材平均价格1246.1美元/吨，同比上升37.1美元/吨，升幅为3.1%。钢材出口继续呈现以价换量的特点，出口结构需要进一步优化。

值得关注的是，9月份的中国铁矿石价格指数中，进口铁矿石到岸价格总体呈持续回落走势，由月初的87.11美元/吨下行至月末的77.75美元/吨，累计下跌9.36美元/吨，跌幅为12%；进入10月份进口矿价格有所回升，至10月20日升至81.49美元/吨，连续6天在80美元/吨以上。进口铁矿石价格出现的回升走势，后期钢铁生产企业需要给予一定重视。

G 建 议

快人一步 “多元化”势在必行

张琳建议，钢铁企业要改变发展思路，想尽一切办法，努力提高抗产业波动能力和管理效率，能够在面对外界经营环境变化时迅速做出战略调整。

“外界在变，自己也要变，而且要快。”张琳表示，要创造最大的自身效益和客户效益，实现双赢的局面，才能使得自己的产品更多更快地打入市场，才能永远走在同行竞争者的前头。

除了战略思路的调整，发展多元产业也是钢铁企业扭亏的重要抓手。

举例来说，上半年宝钢股份钢铁制造收入仅占主营业务收入的65%，加工配送、化工、电子商务、信息科矿价红利难持续  钢铁业脱困需从长计议技等非钢产业同样为企业带来了丰厚的利润。宝钢股份的钢铁制造毛利润为9.88%，而化工和信息科技的毛利润分别达到8.93%和30.6%。

尽管近年来，钢铁企业的多元化战略备受争议，但事实证明，在钢铁行业主业微利甚至亏损的背景下，非钢产业一直是钢铁主业的有益补充和重要辅助，不仅在一定程度上抵消了钢铁主业的亏损，而且也越来越成为众多钢铁企业的共同选择。宝钢、武钢、河北钢铁等大型钢铁企业都已经在发展多元产业方面取得了不俗的成绩。